Многие пенсионеры получают финансовые консультации, ориентированные на более молодых людей, с акцентом на сбережения и бережливость. Однако критически важный, часто упускаемый из виду аспект пенсионного планирования включает понимание того, как тратить накопленные активы. Исследования показывают, что значительная часть пенсионеров сохраняет свой основной капитал, что указывает на несоответствие между привычками сбережения и реалиями расходов в пожилом возрасте.

Модели расходов на пенсии

Исследования, отслеживающие пенсионеров в течение длительных периодов, выявляют разнообразное поведение в отношении расходов. Институт исследований пенсионных льгот (EBRI) опубликовал в мае 2026 года исследование, которое отслеживало пенсионеров в течение 21-22 лет. Это исследование показало, что примерно одна треть пенсионеров по-прежнему имела 100% или более от своих первоначальных пенсионных накоплений через два десятилетия.

Дальнейший анализ с использованием исследования "Здоровье и пенсия", которое отслеживает людей на протяжении десятилетий, предоставляет более детальные данные:

• Домохозяйства с низким уровнем активов: Медианные расходы привели к сокращению нежилищных активов на 43%.
• Домохозяйства со средним уровнем активов: Медианные расходы привели к сокращению нежилищных активов на 30%. Примечательно, что 43% этой группы сохранили 100% или более от своего первоначального остатка.
• Домохозяйства с высоким уровнем активов: Медианные расходы привели к сокращению нежилищных активов на 42%.

Исследование EBRI подчеркивает, что домохозяйства со средним уровнем активов, те, у кого достаточно ресурсов для выбора, но не неуязвимости, сохранили большую часть своего основного капитала. Эти данные отслеживают одни и те же домохозяйства с течением времени, предлагая надежные сведения о фактических моделях расходов.

Эволюция моделей расходов

Традиционное пенсионное планирование часто предполагает равномерную ставку снятия средств, скорректированную с учетом инфляции, на протяжении всего периода выхода на пенсию. Этот подход находится под влиянием правила 4%, которое предполагает устойчивое ежегодное снятие средств. Однако последние исследования ставят под сомнение это предположение.

Исследование Дэвида Бланчетта, опубликованное в Financial Planning Review, проанализировало данные исследования Health and Retirement Study и обследования потребительских расходов Бюро статистики труда. Бланчетт выявил "ухмылку расходов" (spending smirk), а не ранее предполагаемую "улыбку расходов" (spending smile).

• Улыбка расходов: Характеризуется высокими расходами в начале пенсионного периода, спадом в среднем возрасте и возрождением расходов в последующие годы.
• Ухмылка расходов: Характеризуется высокими расходами в начале пенсионного периода, за которыми следует постоянное снижение расходов в последующие годы.

Эта "ухмылка" объясняется такими факторами, как сокращение путешествий в пожилом возрасте, полностью обставленный дом и отсутствие таких расходов, как платежи по студенческим кредитам или оплата обучения детей в колледже. Хотя расходы на здравоохранение в пожилом возрасте существуют, Medicare и дополнительное страхование покрывают значительную часть. "Улыбка расходов", наблюдаемая в средних показателях, часто искажается меньшинством с исключительно высокими медицинскими расходами в конце жизни.

Последствия этих моделей расходов имеют большое значение для ставок снятия средств:

• Предполагая равномерные расходы: Начальная ставка снятия средств в размере 5,2% может быть устойчивой.
• Предполагая "ухмылку расходов": Ставка снятия средств в размере 6,2% может быть осуществимой, что представляет собой увеличение годового дохода на 20% от того же портфеля.

Прогноз Morningstar на 2026 год с ставкой снятия средств в 3,9% основан на других предположениях, в первую очередь на модели равномерных расходов. Понимание этих основополагающих предположений имеет решающее значение для персонализированного финансового планирования.

Влияние пенсий и безопасности

Наличие пенсии парадоксально может привести к меньшему расходованию личных активов. Исследование EBRI показывает, что у пенсионеров с низким уровнем активов и без стабильного потока доходов медианные активы сократились на 89% за 21-22 года. В отличие от этого, у пенсионеров с низким уровнем активов и пенсией с установленными выплатами активы сократились всего на 29%. Это говорит о том, что гарантированный минимальный доход обеспечивает безопасность, позволяя людям сохранять свои сбережения, а не использовать их.

Продолжительность здоровой жизни и возможности для расходов

Показатели продолжительности жизни, такие как данные из отчета Совета управляющих Социального обеспечения за 2026 год (18,4 года для среднего 65-летнего мужчины, 20,9 для женщин), не полностью учитывают "продолжительность здоровой жизни" или продолжительность жизни, которую можно использовать. Исследование CDC за 2007-2009 годы показало, что средняя продолжительность здоровой жизни для людей в возрасте 65 лет составляла 13,9 года.

Это различие имеет решающее значение, поскольку годы с наибольшим потенциалом для путешествий и получения нового опыта могут совпадать с периодами, когда люди чувствуют себя более финансово обеспеченными, но менее физически способными. Существует риск достижения преклонного возраста со значительными сбережениями, но при этом упущенными желаемыми впечатлениями из-за укоренившихся привычек к сбережениям.

Соображения по поводу долгосрочного ухода

Существенным фактором, влияющим на пенсионные накопления, является потребность в долгосрочном уходе. По прогнозам Министерства здравоохранения и социальных служб, около 56% людей, достигающих 65 лет, будут нуждаться в той или иной форме долгосрочного ухода, в среднем в течение 2,8 лет, а 22% будут нуждаться в уходе в течение пяти лет или дольше.

Важно отметить, что Medicare не покрывает долгосрочный уход, связанный с поддержанием жизнедеятельности. Финансовое бремя ложится на семьи или, при отсутствии активов, на Medicaid. Для людей без страховки долгосрочного ухода, пенсии и с семейной историей проблем со здоровьем, значительный нетронутый остаток может служить в качестве самостоятельно финансируемой страховой политики. Это обоснованная стратегия планирования, когда потребность четко определена, отличающая ее от простого следования укоренившимся моделям сбережений.

Практические шаги для пенсионеров

Основной посыл для пенсионеров — это разрешение тратить накопленные сбережения, особенно когда эти сбережения превышают определенные потребности в долгосрочном уходе и на случай чрезвычайных ситуаций. Целью накопления было предоставление инструмента для желаемого образа жизни, а не просто накопление баланса. Четыре шага могут помочь пенсионерам пересмотреть свои расходы:

1. Назовите число: Определите точную сумму, предназначенную для долгосрочного ухода и чрезвычайных ситуаций. Неспособность указать конкретную цифру часто указывает на психологический барьер к тратам.
2. Определите излишек: Любые активы сверх названной суммы для долгосрочного ухода и чрезвычайных ситуаций считаются излишком. Присвойте этому излишку конкретную цель, такую как ремонт дома, путешествия или поддержка образования внуков.
3. Проверьте предположения о расходах: Просмотрите финансовые планы, чтобы убедиться, что они не предполагают равномерных расходов на протяжении всего периода выхода на пенсию. Сравните планы, основанные на "улыбке расходов" (spending smile) и "усмешке расходов" (spending smirk), чтобы понять потенциальную возможность снятия средств.
4. Переоцените: Если после выполнения этих шагов решение состоит в поддержании текущего уровня сбережений, это является обоснованным выбором. Цель состоит в том, чтобы предоставить пенсионерам информацию и варианты, а не предписывать увеличение расходов.